13 июля 2023 года все криптоиздания озарила новость о долгожданной победе калифорнийского проекта Ripple над Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в суде. Но позитивные заголовки СМИ кое-что скрыли: Ripple не полностью победил SEC. Рассказываем, на какие детали многие предпочли не обращать внимания и почему пока рано радоваться.
Краткая хронология событий
SEC подала на Ripple в суд в декабре 2020 года. Причина — регулятор увидел в токене криптопроекта XRP признаки ценной бумаги. С точки зрения SEC, продажа XRP инвесторам выглядела как незаконная реализация незарегистрированных ценных бумаг.
Дело против Ripple стало прощальным жестом в сторону криптоиндустрии от бывшего главы Комиссии — Джея Клейтона. Ему на смену пришёл Гэри Генслер. Участники криптосообщества возлагали на него большие надежды, ожидая, что новый комиссар разрешит конфликт с Ripple. Генслер же предпочёл обрушить весь гнев Комиссии на криптоиндустрию.
Конфликт частично разрешился лишь в июле 2023 года. И в этом нет заслуги Генслера.
Суд пришел к выводу, что есть три типа продаж XRP:
- Институциональные продажи (крупным инвесторам — например, хедж-фондам).
- Программные продажи (продажа криптовалюты частным инвесторам через криптобиржи).
- Другой вид распространения (например, перевод сотрудникам проекта).
Институциональные продажи XRP суд признал незаконными. Программные и другие виды распространения, по мнению судьи, ничего не нарушают.
Пока оптимистичные участники криптосообщества радуются новостям, реалисты смотрят на тёмную сторону дела Ripple против SEC. А у этой «победы» есть как минимум 5 веских «но».
Что не так с победой Ripple над SEC
Победа Ripple — не полная, а частичная
Судья признал, что инвестиции крупных игроков в XRP на сумму $700 млн нарушили законы США о ценных бумагах. Проще говоря, токен всё ещё рассматривают как незарегистрированный инвестиционный контракт. XRP не прошёл тест Хауи — крупные инвесторы ожидали получить прибыль от вложений.
Впереди — продолжение разбирательств. Суду предстоит выяснить, кто был ответственным за продажу цифровых активов, нарушающих законы США. Главу Ripple Брэда Гарлингхауса и исполнительного директора компании Криса Ларсена ждёт суд присяжных.
SEC может обжаловать решение суда
Вероятность такого сценария признаёт сам Брэд Гарлингхаус. Он отметил, что на обжалование могут уйти годы, но не исключил, что в итоге суд может изменить мнение в пользу SEC. В этом случае частичная победа Ripple может превратиться в полное поражение.
Бывший руководитель Управления по обеспечению соблюдения законов в Интернете SEC Джон Рид Старк считает, что решение суда может быть обжаловано в ближайшее время. По его мнению, розничные продажи XRP тоже попадают под категорию ценных бумаг.
Это не освобождает другие криптопроекты от давления SEC
Многие участники криптосообщества считают, что решение судьи в пользу Ripple автоматически снимает обвинения с эмитентов других монет, которые Комиссия признала ценными бумагами. На деле же SEC не спешит отказываться от претензий.
Сейчас в списке незаконно выпущенных ценных бумаг — 68 криптовалют. Многие из них отличаются от XRP и технически, и схемой продажи монет, так что их эмитентам пока не стоит преждевременно «примерять» на себя частичную победу Ripple.
Кейс Ripple не прояснил регулирование рынка цифровых активов
Вопреки ожиданиям, SEC так и не выдвинула чёткие критерии, по которым криптовалюта попадает под закон о ценных бумагах. Комиссия по-прежнему руководствуется морально устаревшим тестом Хауи, который был изобретён в 1946 году.
Нет гарантий, что Ripple полностью восстановится
Несмотря на видимый оптимизм представителей Ripple, битва с SEC нанесла проекту огромный урон. XRP оказалась одной из топ-10 криптовалют по капитализации, которой не удалось обновить абсолютный максимум (ATH) стоимости во время ралли крипторынка осенью 2021 года.
Пик стоимости XRP зафиксирован на уровне $3.84 четвёртого января 2018 года. На момент написания монета торгуется на 80.88% ниже своего ATH. И это с учётом роста на 55% на фоне выхода позитивной новости по делу против SEC.
График XRP. Вертикальная линия — рост в процентах от выхода новости о победе до сегодняшнего (17.07.2023) уровня.
Для сравнения, биткоин обновил максимум 10 ноября 2021 года на уровне $68 789. Сейчас он торгуется на 56.1% ниже ATH.
Сравнение движения курса биткоина (разноцветная кривая) и XRP (оранжевая кривая). Обратите внимание на пик XRP в начале 2018 года. С тех пор криптовалюта не обновляла максимум. Биткоин же обновил ATH в ноябре 2021 года.
Выходит, что дела у Ripple идут не так хорошо, как это пытается представить команда проекта и его сторонники. Поэтому уверенность Гарлингхауса в том, что частичная победа над SEC принесёт Ripple массу новых партнерств в банковском секторе, вызывает сомнения.
Получается, Ripple так и не победил SEC?
Пока что назвать решение судьи по делу Ripple против SEC полноценной победой сложно. Впереди команду ждут дополнительные разборки и даже возможная попытка Комиссии опротестовать решение суда.
Несмотря на все трудности, с которыми столкнулся Ripple, история проекта наглядно показала удивительную сплоченность криптоиндустрии. Всё криптосообщество поддержало проект в битве против SEC. Может быть, в этом случае принцип «один за всех и все за одного» сработает, и Ripple удастся избавить рынок цифровых активов от давления регулятора.
🤔 Как вы думаете, сможет ли Ripple добиться полной победы над SEC?
Данный материал не является инвестиционной рекомендацией. Финансовые и иные операции, упомянутые в статье, не являются руководством к действию. Itez не несет ответственность за возможные риски. Криптовалюта — высокорискованный актив, операции с которым могут привести к финансовым потерям. Пользователю следует самостоятельно провести анализ, на основе которого можно будет делать выводы и принимать решения о проведении любых операций с криптовалютой и/или токенами.
